金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评如下：在经历勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝了一季(jì)度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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