今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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