财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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