编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她的总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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