千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境

　　来源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工作。今(jīn)年以来，经(jīng)济增长好于预期。不过当前经济恢复性(xìng)好(hǎo)转，内生动力还(hái)不(bù)强(qiáng)，需求仍然(rán)不足。所(suǒ)以，稳增(zēng)长(zhǎng)基(jī)调延续，短(duǎn)期政策不太可(kě)能转向(xiàng)收紧，但是(shì)面对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未(wèi)来扩大(dà)需求主(zhǔ)要依靠(kào)自发修复消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资。此外(wài)，产(chǎn)业政策方面强(qiáng)调“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是重点任务(wù)。整体看，二(èr)季(jì)度经济修复速度或将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

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　　政策不转向

　　本次(cì)会议首先强(qiáng)调(diào)了今(jīn)年(nián)的成绩(jì)，即“经济增(zēng)长(zhǎng)好(hǎo)于预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升(shēng)向好态(tài)势”。从一季度公布的数据(jù)看，确实好于去年四季度时的预期。但随(suí)后(hòu)会议也提到“经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”。这也使得经济转型升级(jí)面临新的(de)阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们(men)的理解(jiě)是，一季(jì)度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年四季度有明(míng)显改善(shàn)，但(dàn)距离疫情之前2019年(nián)的6％附近(jìn)的增速，还有较(jiào)大的差距。所以，经济仍(réng)需政策呵护。尤其是一季度降准后，就业压力仍然存在，我们(men)认为政策短期不会转(zhuǎn)向(xiàng)收紧(jǐn)。“恢复(fù)和扩大需求”是(shì)当(dāng)前经济(jì)持续回升向(xiàng)好的关键所在。

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　　稳增长：也没增(zēng)量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展要求，会议强调经济要实现“质(zhì)的有效提升”和“量的合理增长”。这一(yī)点和去年经济工(gōng)作会议精神一致。这也意味着(zhe)稳增长不会通过强刺激(jī)的方式，而是统筹推动千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境g>“经济运(yùn)行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内(nèi)生(shēng)动力持(chí)续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐(yǐn)患持(chí)续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要(yào)求(qiú)“把发挥政策效力(lì)和(hé)激发经营主(zhǔ)体活力结(jié)合(hé)起来”。我(wǒ)们的理解是，下一阶段更多通过激发市场化的力量去(qù)推动经济修(xiū)复，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两个(gè)毫(háo)不动摇”，破(pò)除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同(tóng)发展的法律法规障碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各类企业都要依法合规经(jīng)营。要下决心从(cóng)根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题(tí)。总体(tǐ)而言，政策刺(cì)激空间有限(xiàn)，主要还是以提振信(xìn)心和预期、激发活力为主(zhǔ)要手段，让经济自(zì)发的内生修复(fù)。

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　　扩需求：自(zì)发修复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会议提(tí)出，积极的财(cái)政政策要“加(jiā)力(lì)提效”，稳健的货(huò)币政(zhèng)策要“精准有(yǒu)力”，延续了(le)去(qù)年12月会议的表述。对于政(zhèng)策的要(yào)求，本次会议强(qiáng)调“形(xíng)成(chéng)扩大需(xū)求的合力”，而去年(nián)12月会议的相(xiāng)关(guān)表(biǎo)述(shù)是“加强(qiáng)各类政(zhèng)策协(xié)调配合(hé)”，这说(shuō)明(míng)扩大需求是(shì)未(wèi)来(lái)的政策重(zhòng)心。

　　一(yī)方面，自(zì)发修复消费。“要多渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消费环境(jìng)，促进文化旅游(yóu)等服务消费”。提高消费，主要还是靠(kào)居(jū)民劳动收(shōu)入的自然修复。另一方(fāng)面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是(shì)基(jī)建(jiàn)投资，是政府主动稳增长的重(zhòng)点。会议提到，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外(wài)， 会(huì)议强调(diào)，要把吸引外商投资放(fàng)在更(gèng)加重要(yào)的位(wèi)置(zhì)，稳住外(wài)贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规(guī)则，开展(zhǎn)改(gǎi)革(gé)开放先行先试(shì)。

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　　产业发(fā)展：看(kàn)重实体经(jīng)济(jì)

　　会议(yì)强调，加快建设(shè)现(xiàn)代化(huà)产业(yè)体系(xì)要以“实体经(jīng)济”为支撑。我们的理解(jiě)是，产业(yè)政(zhèng)策的重(zhòng)点是(shì)“实体经济(jì)”，这(zhè)里的实体经济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而(ér)是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议(yì)明确“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大(dà)新能源汽千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网改造”。会议指出“要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新生态”，也(yě)提到(dào)了“重视(shì)防范风险(xiǎn)”。我们认为，人工(gōng)智(zhì)能发展到一(yī)定程度，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域(yù)，要推动(dòng)平台企业规范(fàn)健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探(tàn)索创新。

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　　防风险(xiǎn)也是(shì)重(zhòng)点

　　会议提出(chū)，“统筹(chóu)做好(hǎo)中小银行、保险和(hé)信(xìn)托(tuō)机(jī)构改(gǎi)革化险工(gōng)作”；再次强(qiáng)调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债(zhài)务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地(dì)产产业(yè)链、中小(xiǎo)金(jīn)融(róng)机构的风(fēng)险出清，仍是(shì)大势所趋，地方债务的风险也需要化解(jiě)。所以今年(nián)和去年最(zuì)大(dà)的不(bù)同(tóng)是(shì)疫情影(yǐng)响减弱，其(qí)他方面的(de)经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季度经(jīng)济修(xiū)复(fù)速度或将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克制。

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