金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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