美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上(s夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022hàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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