在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业(yè)去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(m生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语en)通(tōng)过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语项目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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