外科鼻祖是谁？-橘子百科-橘子都知道

外科鼻祖是谁？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(外科鼻祖是谁？néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守的(d外科鼻祖是谁？e)重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明(míng)、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高(gāo)峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一(yī)路(lù)”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字(zì)经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设(shè)国家(jiā)数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力(lì)修复(fù)，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分(fēn)受益(yì)于人(rén)民(mín)币升值的(de)宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预(yù)期(qī)回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利外科鼻祖是谁？已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确(què)定(dìng)性较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多家公司(sī)发(fā)布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大(dà)。