随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(niá青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗n)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了(le)一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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