5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自(zì)律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义(yì)的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到(dào)存量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案存款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须进行对等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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