5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xi3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人āng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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