财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门(mén)正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利(lì钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险(xiǎn)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量企进(jìn)行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾(céng)面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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