5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之日语jtest报名入口，日语jtest报名费(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cā日语jtest报名入口，日语jtest报名费ng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián日语jtest报名入口，日语jtest报名费)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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