金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形一厢情愿是什么意思成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(一厢情愿是什么意思zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米(mǐ)的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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