大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论(lùn)一(yī)个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统(tǒng)实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达到(dào)22天(tiān)，上(shàng)一次出现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的(de)板(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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