在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污吨(dūn)，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模(mó)交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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