5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(gu一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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