在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大(dà)规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提(tí)升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸胸míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其(qí)截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会(huì)在(zài)下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间比动(dòng)力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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