美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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