金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超(chāo)过(guò)22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是(shì)近7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿港元，公开(kāi)发售获(huò)超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别(bié)是有(yǒu)着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR云南有哪几个市 云南是几线城市和大中华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美(měi)元、5亿(yì)美元，两次(cì)成本分别为(wèi)1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着(zhe)私(sī)募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一(yī)家致力提(tí)供以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品(pǐn)的中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下(xià)包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中(zhōng)国第(dì)四(sì)大(dà)民(mín)营白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业中提供(gōng)三种香型白酒的第三(sān)大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处(chù)于(yú)下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超过(guò)90%，而腰(yāo)部的(de)今世缘(yuán)、口子窖等(děng)企业毛利率也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡的(de)“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三(sān)年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在逐步(bù)增加(jiā)。报(bào)告期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

云南有哪几个市 云南是几线城市　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名白酒行(xíng)业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗(qí)下新华联集团工(gōng)作。此后(hòu)四年，他升至新(xīn)华(huá)联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是在(zài)此，吴向东正式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王的(de)代理权(quán)，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热化，下游(yóu)经销商的日子越(yuè)来越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东与五(wǔ)粮液签(qiān)订(dìng)了(le)OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒(jiǔ)业首创(chuàng)了(le)一(yī)种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代(dài)工(gōng)模式(shì)，随后，金六(liù)福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒(méi)体将时任(rèn)男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神(shén)奇(qí)教练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任金(jīn)六福形象代言(yán)人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的(de)福酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金六福的广(guǎng)告投放(fàng)量都(dōu)是(shì)全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操(cāo)盘下，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江(jiāng)西李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制(zhì)的金东集团旗下共有华致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资(zī)三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也(yě)一举成为湖南省株(zhū)洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)会上(shàng)，阵阵寒(hán)意(yì)从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的相关论坛上(shàng)，在(zài)酒水行业颇为(wèi)知名的盛初咨(zī)询(xún)董事长(zhǎng)王(wáng)朝成放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增(zēng)长、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内(nèi)卷时(shí)代，并且(qiě)很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的(de)高端消(xiāo)费在疫情场景(jǐng)中并没有太受(shòu)影响，次(cì)高端库存仍未(wèi)消化，区(qū)域酒借助消费恢复(fù)较(jiào)快。高(gāo)端(duān)的恢复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊(huái)，一二季度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现(xiàn)增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降(jiàng)；二是名酒(jiǔ)企(qǐ)业都(dōu)在(zài)向下扩展产品线(xiàn)，和地(dì)方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生(shēng)矛(máo)盾(dùn)；三(sān)是名酒企业(yè)渠道(dào)重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下(xià)的价(jià)位带，其原因在(zài)于城市化，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致(zhì)未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端(duān)（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格(gé)带白(bái)酒节前和节后的终端进货量数据。其中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 云南有哪几个市 云南是几线城市