在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ō上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好u)基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。

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