本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)期货价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(shí)研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于(yú)成(chéng)材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被(bèi)进一(yī)步(bù)压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近(jìn)月合(hé)约价格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需时间，一季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本(běn)和(hé)去年同(tóng)期(qī)持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季(jì)度(dù)将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下(xià)半(bàn)年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国45个港口进感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然(rán)承压。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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