全球头号对(duì)冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行了减持(chí)，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓了医(yī)疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端(duān)，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化(huà)的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由(yóu)于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(gāng)开(kāi)始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能(néng)在(zài)周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区(qū)处于周期的不(bù)同位置，这些国家和(hé)地(dì)区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和(hé)信用(yòng)流(liú)动(dòng)，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多(duō)发达经济体(tǐ)都推(tuī)出(chū)了(le)大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了(le)最激(jī)进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会(huì)继(jì)续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金融体系(xì)面临(lín)压(yā)力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做出决策。

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