随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们(me酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围n)，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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