今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的邵阳学院是几本大学港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu邵阳学院是几本大学)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及(jí)突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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