“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜(xiān廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存(cún)量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思