衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线第四个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通(tōng)话(huà)，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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