中国金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xín初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法g)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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