中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券20标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产22年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(l标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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