本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗>

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的(de)综合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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