今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方十公分有多长 10厘米就是10公分吗、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？十公分有多长 10厘米就是10公分吗g>

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。十公分有多长 10厘米就是10公分吗部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。