衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私(sī)下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而(ér)且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空(k姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(b姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼īng)沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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