金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示(shì)日本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外投资者对(duì)日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资比较长的古诗词，比较长的古诗10句(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本(běn)股(gǔ)票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸易公司(sī)每(měi)家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物(wù)产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的(de)股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理(lǐ)解他(tā)们(men)所拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同(tóng)时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布(bù)局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社比较长的古诗词，比较长的古诗10句的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到(dào)了(le)巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大变化(huà)的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在芯片(piàn)等(děng)产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管(guǎn)层持(chí)续推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投(tóu)资者(zhě)提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

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