国内(nèi)“五一”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市(shì)场风险依旧(jiù)不容忽视。在美国(guó)多项重要(yào)经(jīng)济数据出炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息(xī)会议，市场普遍预期将继(jì)续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空消息交织下(xià)，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第一共和银(yín)行股价已累计(jì)下跌(diē)90％以上

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度腰斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因是(shì)达(dá)成(chéng)救助协(xié)议以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以上。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，该银行很(hěn)有可能会被美(měi)国(guó)联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行公布其(qí)第(dì)一季度存(cún)款下(xià)降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元(yuán)后，该银行股价在接(jiē)下来的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史新低(dī)。目前包括来自美(měi)国(guó)联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和美联储的(de)官员(yuán)正在与其他银行(xíng)进(jìn)行协(xié)调会(huì)议，为第(dì)一共和银行(xíng)制定(dìng)救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行(xíng)倒闭(bì)，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的内部(bù)审查(chá)报告(gào)中，美联储承认，对于上月硅谷银(yín)行的倒(dào)闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒(dào)闭既源于该行自身(shēn)风险管理薄弱，也和(hé)美联储的审(shěn)查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联(lián)储认为，银行业审查(chá)员未能采取有力行(xíng)动解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金(jīn)融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充分(fēn)认识到，随着硅谷(gǔ)银行的规模(mó)扩(kuò)大(dà)、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却(què)没有(yǒu)采取足够的措施，保证该行足够迅速地解(jiě)决问题(tí)。

　　报告(gào)中(zhōng)，巴尔总结硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有四大成因，其(qí)中三点(diǎn)都(dōu)和美联(lián)储监管(guǎn)不力有关。他说，美联(lián)储监管(guǎn)者的错误部(bù)分源于，特朗(lǎng)普执(zhí)政时的金融业(yè)改革(gé)普遍放松了对中等银(yín)行的(de)规(guī)管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联(lián)储(chǔ)的文(wén)化(huà)转变似乎导致联储的(de)监管变得更宽松。这(zhè)些变化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断(duàn)，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查员已经确定了硅(guī)谷银行存(cún)在导致其倒闭的一大问题——利(lì)率(lǜ)相关风险，但美联储自身的(de)流程“过于审(shěn)慎”，侧重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告或警告，数(shù)量是其(qí)他银行的(de)三(sān)倍。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些年美(měi)联(lián)储忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如该行多(duō)年来(lái)一直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其(qí)采(cǎi)用的流动性指标却显(xiǎn)示，存款基础(chǔ)稳定，其(qí)利率(lǜ)相关风险还被(bèi)评(píng)为令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适用于资产超过千亿(yì)美元银(yín)行的一系列规定，包括压力(lì)测试(shì)和流动性(xìng)要求，将重新评估(gū)，怎样监督和监管一家银行对利(lì)率流(liú)动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对(duì)范围更(gèng)广泛的(de)银行强化适用的标准，联(lián)储应(yīng)考虑，让(ràng)更大(dà)范围的银(yín)行(xíng)适用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过(guò)25万美元联邦(bāng)保险上限(xiàn)的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的(de)银行(xíng)考虑到可出(chū)售(shòu)证券的(de)未实(shí)现损(sǔn)益，以便(biàn)让银行的资本要(yào)求更(gèng)好地匹配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划(huà)和(hé)风险管理(lǐ)不足的公司(sī)，美联储可能(néng)增加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票(piào)回购、股(gǔ)息支付绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华(huá)达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达州重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴(bào)影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大(dà)灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期(qī)间受严重(zhòng)风(fēng)暴影响(xiǎng)的(de)地区提供联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　联邦援助资(zī)金可在成本分(fēn)担的基础上(shàng)提(tí)供给州(zhōu)政(zhèng)府和符(fú)合条件的(de)地方(fāng)政府以及某些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会(huì)执行(xíng)副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会(huì)已与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马(mǎ)尼亚(yà)和斯洛(luò)伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产品(pǐn)相(xiāng)关事(shì)宜达成(chéng)原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行动解决(jué)欧盟成员国和乌(wū)克兰农民(mín)的(de)担忧。具(jù)体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施保(bǎo)障措(cuò)施。为5个受影(yǐng)响的成员(yuán)国农民提供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继(jì)续(xù)推进包(bāo)括葵花(huā)籽油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确(què)保乌克(kè)兰农产(chǎn)品通过(guò)欧盟(méng)通(tōng)道出口(kǒu)到其他(tā)国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公(gōng)布的数据(jù)显示，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数(shù)同比上(shàng)升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)是美(měi)联储青睐的通胀指标(biāo)之一。此次(cì)公(gōng)布的(de)数据再(zài)度印证了美国(guó)通胀的居高不下，这加(jiā)大了美联储(chǔ)5月(yuè)再(zài)次(cì)加(jiā)息的(de)可能性。报告公布后，美(měi)国短期(qī)利率期货小幅下(xià)跌，反映出(chū)5月(yuè)份加(jiā)息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部(bù)公(gōng)布的一季度美国宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预(yù)期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布(bù)的一季(jì)度(dù)核(hé)心PCE物价(jià)指数年化环比初(chū)值升至(zhì)4.9％，超出(chū)市场预(yù)期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵(guì)金(jīn)属分析师张晨(chén)向期货日(rì)报记者表示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出美国(guó)经济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞(zhì)胀特征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年(nián)数同比(bǐ)数(shù)据来看，他认为(wèi)一(yī)季度1.6％的增速较去(qù)年四(sì)季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美(měi)国(guó)经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存(cún)。

　　“一(yī)季度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实了市场(chǎng)对于美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的忧虑，再(zài)加(jiā)上目前(qián)欧美(měi)银(yín)行信(xìn)用(yòng)危机(jī)的尾部效应持续(xù)存(cún)在，金融(róng)不(bù)稳定叠(dié)加经济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由(yóu)于(yú)反映核心个人(rén)消费支出在(zài)内(nèi)的一季(jì)度PCE通胀数据持(chí)续(xù)上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月份加息(xī)基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美(měi)联储的政策变化。

　　5月加息(xī)或“板上(shàng)钉钉”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期(qī)货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师吴(wú)梓(zǐ)杰认为，当前美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策面临抑制通胀(zhàng)以及(jí)宏(hóng)观(guān)审慎两(liǎng)难(nán)的抉择。随(suí)着此前银行业危机的爆发以及(jí)一季度经济(jì)的回落，美国当(dāng)前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下行压力已(yǐ)经持(chí)续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过预期，显示出核心通胀黏性(xìng)超预(yù)期。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说(shuō)，这意味着进行政策选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓(zǐ)杰预(yù)计，美联储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会(huì)上(shàng)鲍威尔(ěr)表态或将(jiāng)更加注重(zhòng)安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观(guān)风(fēng)险的(de)把控(kòng)，且对未来加息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市(shì)场已(yǐ)经对美联储(chǔ)5月加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此次会(huì)议并无最新点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公布，因此(cǐ)会(huì)议重点(diǎn)在于(yú)利(lì)率决议(yì)声(shēng)明(míng)及鲍威(wēi)尔的(de)会后发言两(liǎng)方面。其中，在决(jué)议声明(míng)方(fāng)面，可(kě)重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别是能否(fǒu)出现“停止加(jiā)息”相(xiāng)关暗示。而在会后的新闻(wén)发布会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔(ěr)对于经济(jì)与(yǔ)通(tōng)胀前景、后(hòu)续货(huò)币政策以及银行业危机(jī)引发(fā)的信贷收缩等方(fāng)面(miàn)的观(guān)点(diǎn)论述。特别是如(rú)果出现“停(tíng)止加息”等明(míng)显鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场还是(shì)权益市场而(ér)言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会议需要关注(zhù)三个方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性，美联储是否会(huì)透(tòu)露其愿意容忍(rěn)更高(gāo)水(shuǐ)平的通胀；二(èr)是美联储对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风险还是(shì)长期风险(xiǎn)；三是美联储未(wèi)来的货币政策预期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期(qī)风(fēng)险资(zī)产将继续回(huí)调，美债利率(lǜ)曲线(xiàn)会加深倒挂的(de)程度，对(duì)市场而言偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会再(zài)度上升，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示(shì)，由于当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果不会引起(qǐ)市场(chǎng)较大(dà)波动，但(dàn)是对(duì)于6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不足(zú)。因此，他(tā)认为本次会议上需(xū)要重点关注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场(chǎng)或将面临较大的(de)冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)面临(lín)涨跌两难(nán)局(jú)面(miàn)

　　近(jìn)期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在(zài)利(lì)多、利空(kōng)因素间来回拉扯。利(lì)多(duō)因素(sù)方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济(jì)前景黯淡，债(zhài)务上限悬而(ér)未决以及银行业风险事件余波(bō)反复(fù)，不断激发市场避险情(qíng)绪。从(cóng)更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来看(kàn)，全球“去美(měi)元化(huà)”方兴未艾(ài)，各国央行(xíng)强化黄(huáng)金资产储备(bèi)功(gōng)能，使得央行“购金潮(cháo)”经久不息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因(yīn)素主要是，市场和美联储对于(yú)后续货(huò)币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非农就(jiù)业人(rén)数还是失业率指标，还远未触(chù)及经济衰退以及美联储货币政策转向的阈(yù)值(zhí)区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反(fǎn)复，进而引发(fā)美联储(chǔ)货币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会(huì)议落(luò)地(dì)后(hòu)的一段时间内(nèi)，市场仍(réng)然会延续上(shàng)述的修正走(zǒu)势(shì)，美(měi)联储还需在(zài)更多数(shù)据指引以及银行(xíng)风险事件落地后，再相机作出政策(cè)调整，而(ér)在此之前预计(jì)仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前(qián)贵(guì)金属市场的逻(luó)辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否会陷入(rù)衰(shuāi)退，二是全(quán)球贸易结(jié)算(suàn)体(tǐ)系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金属价格主要(yào)锚定的是(shì)美债实际利(lì)率的变化，但(dàn)是最(zuì)近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金(jīn)以及美元结(jié)算体系的变化使得贵(guì)金属获得了越(yuè)来越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来(lái)看，他认为目前(qián)贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结(jié)束，且近(jìn)期的(de)表(biǎo)现(xiàn)也是易涨难跌(diē)。从资产配置的(de)角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属(shǔ)作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现出了(le)一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美(měi)国经(jīng)济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带(dài)来的避险情(qíng)绪对贵金属(shǔ)价格仍有一定支(zhī)撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一方面，美国通胀(zhàng)高位带(dài)来的加息预(yù)测，未(wèi)能对贵金属形成有力的回(huí)落压力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交易主线将回(huí)归通(tōng)胀(zhàng)逻辑。他认为，当前(qián)市场对于美联储降息的预期仍大幅领先(xiān)美联(lián)储的官方预期，预计在(zài)高通胀压力(lì)下(xià)，市场对降(jiàng)息预期的修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外(wài)市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示(shì)，近(jìn)期宏观(guān)市场(chǎng)关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多空交织，海外市(shì)场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面美(měi)联(lián)储5月利率(lǜ)决议落地，他预计(jì)美(měi)联储会(huì)议结(jié)果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议(yì)等重要事件，加之银行(xíng)业(yè)危机及债务上限问题悬而未决，投(tóu)资(zī)者要防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注(zhù)贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢(féng)低布局多单(dān)。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表(biǎo)示，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节(jié)点，投资者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅”事(shì)件带来(lái)冲(chōng)击。他(tā)表示，节后贵(guì)金属或将迎来(lái)更加明确的(de)方向性行(xíng)情，可根据美联储议息会(huì)议(yì)给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人