金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此期(qī)间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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