自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整(zh罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ěng)，这(zhè)两大板块性价比也(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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