本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(y方阵是什么意思uàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快方阵是什么意思(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国(guó)家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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