中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外(w三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因ài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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