编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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