30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性)预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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