随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观(guān)点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(f贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。<贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句/p>

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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