财联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘(liú)越(yuè)男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期(qī)高基数(shù)下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人(rén)拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端(duān)消费者黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望(wàng)释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看(kàn)，全球地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不(bù)确定(dìng)性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略下(xià)，持续(xù)提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国(guó)内金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规(guī)模(mó)增长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的(de)增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中游(yóu)的(de)制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其(qí)中下游环节的附加值较高，一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克盈利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰(fēng)集团、路(lù)易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年(nián)超(chāo)过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和(hé)周大生等(děng)，具体(tǐ)情况如下(xià)：

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