如果要论(lùn)二(èr)季度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道(dào)“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以来(lái)的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些(xiē)时候，东(dōng)证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来(lái)的强势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩(suō)短到(dào)二季度迄(qì)今的短短(duǎn)一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举领涨全球？对于许多(duō)国(guó)际市场的投资者而(ér)言，近来提(tí)到(dào)日(rì)股的优异表(biǎo)现，脑海中第一(yī)时间浮现出的(de)，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日(rì)本(běn)市场表(biǎo)现(xiàn)出的(de)强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一(yī)步增持了(le)日本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发背后(hòu)的成功秘(mì)诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让(ràng)日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们对日股的(de)前景正(zhèng)感(gǎn)到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素(sù)在(zài)推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前(qián)已经连续(xù)第六周成(chéng)为了日本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌入了日(rì)股股票和(hé)期货(huò)市场，净流(liú)入逾300亿美(měi)元，是过(guò)去(qù)10年最大规(guī)模的雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(de)资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者又净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期(qī)以来，他就(jiù)从(cóng)未(wèi)见过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多的海外投资者似乎看到(dào)了日本股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)的(de)增持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示(shì)，近(jìn)来已受到了(le)越来(lái)越多平时不太关(guān)注日(rì)本市场的海外(wài)雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间投资者的(de)咨询。不少(shǎo)海外投资者在(zài)看到日本股(gǔ)市的涨幅(fú)超过(guò)美股(gǔ)后，开始(shǐ)调查其中(zhōng)的原因，他(tā)们(men)的(de)建仓买入又进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留(liú)意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已(yǐ)相继造(zào)访日本(běn)。这(zhè)些海外资(zī)金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注(zhù)高股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着在国际(jì)市场上(shàng)分散投资对象的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度(dù)集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的回报率是在(zài)波动性远低于美(měi)国(guó)科技股的情况下实现的。这意(yì)味着日本股市对(duì)美国投(tóu)资者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激(jī)了一些“末(mò)日准备者(zhě)”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避(bì)险手段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份(fèn)报(bào)告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的(de)回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我(wǒ)们(men)）将继续(xù)对(duì)日(rì)本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在(zài)这片“失(shī)落地(dì)带”曾经历过长达数(shù)十(shí)年(nián)虚假的曙光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这一次，即便有着避险(xiǎn)和多(duō)元化(huà)分散投资(zī)的(de)需求，他(tā)们(men)又(yòu)为(wèi)何(hé)铁(tiě)了心一定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超全(quán)球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了(l雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间e)！

　　金融服务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因(yīn)还源于(yú)治理标(biāo)准(zhǔn)的(de)提(tí)高，以及(jí)企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年的公司(sī)治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在截至(zhì)今年3月的(de)财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日(rì)元(yuán)（合714亿(yì)美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金(jīn)，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数(shù)成(chéng)分股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的(de)公司股价(jià)低于每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单(dān)从市净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市(shì)提供了更(gèng)坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变(biàn)股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情况，还(hái)请求上市企业在(zài)意识到资本成本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中(zhōng)期(qī)经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水(shuǐ)建设(shè)株(zhū)式(shì)会社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元的股(gǔ)票回购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公司股价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也均宣布了新的股票(piào)回购计划。不(bù)少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市(shì)公(gōng)司的回(huí)购规模将进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海(hǎi)外投(tóu)资者的共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面的有利证(zhèng)据。在交易所这(zhè)些变化的(de)推动下，许多公(gōng)司正在回购股份(fèn)，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之(zhī)前(qián)与股东进行更(gèng)密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励(lì)意(yì)味着(zhe)“过去两年在(zài)这方面发(fā)生的事(shì)情比过(guò)去30年(nián)还(hái)要(yào)多”，这(zhè)是(shì)股市(shì)充满活力表现(xiàn)的最大单一(yī)原因。他们对提高股(gǔ)本回报(bào)率(lǜ)有着坚(jiān)定的(de)态度(dù)，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央(yāng)行目(mù)前依然(rán)宽松的货(huò)币(bì)政策和日本相对(duì)稳健的(de)经济基本面，显然(rán)也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男(nán)上月已走马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便日(rì)本通货(huò)膨(péng)胀率超(chāo)过了央行(xíng)2％的目标，但(dàn)植田和男依然强调(diào)，“还不(bù)能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今(jīn)年(nián)上半年还在(zài)持续加息，并已(yǐ)被迫(pò)在物(wù)价与(yǔ)经济(jì)稳定(dìng)之间作出艰难(nán)抉择。继(jì)续(xù)宽松(sōng)的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目(mù)前也相(xiāng)对(duì)更为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据(jù)显示，今年前三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅(lǚ)行(xíng)限制(zhì)，4月商务和休闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀(pān)升至195万(wàn)。高盛策略(lüè)师(shī)在(zài)报告中指(zhǐ)出，考虑(lǜ)到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资(zī)本支出(chū)计划和日本央行持续宽松等(děng)积(jī)极(jí)因素，日本这个世界第(dì)三(sān)大经济(jì)体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织(zhī)的(de)经(jīng)济(jì)前景指数来看(kàn)，日本(běn)目前是七国(guó)集团(tuán)中唯(wéi)一(yī)一个(gè)超过临界(jiè)线100的(de)。

　　日(rì)本第三大(dà)在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业(yè)预计利润(rùn)将增长。以内需为导向的(de)企业正受益于(yú)入境游(yóu)增长的前景，而大型银(yín)行也(yě)获得了(le)丰厚的收(shōu)益。预计日本股市(shì)到今年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位(wèi)吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治(zhì)理的改善均(jūn)提振(zhèn)了市场(chǎng)，而企业财报的不俗(sú)表现(xiàn)或有望成(chéng)为最(zuì)新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间