在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季(jì)度(dù)观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水(s唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥huǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是(sh唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ì)供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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