个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点的(de)铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的(de)上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了(le)养老公(gōng)募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部(bù)分客户(hù)更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服(fú)务(wù)体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户(hù)更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用(yòng)长(zhǎng)期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖(kā)”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基(jī)金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资(zī)者(zhě)通过其(qí)渠道(dào)开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个(gè)人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪(péi)伴于(yú)一(yī)体的(de)个人养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活(huó)动，为企业(yè)单位(wèi)员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服务体系，满足(zú)客户(hù)多层次金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知(zhī)的(de)客户(hù)进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和客户(hù)画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化(huà)养老策(cè)略(lüè)。比如(rú)对(duì)每(měi)年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应加大(dà)资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事(shì)业(yè)单位，通(tōng)过上门(mén)服(fú)务的方式(shì)触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人(rén)工智能技术(shù)，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并(bìng)提(tí)供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对(duì)不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是(shì)兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收(shōu)益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个(gè)类别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到(dào)的同(tóng)时(shí)又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基(jī)金分为目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投(tóu)资收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每(měi)家(jiā)机构可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉(sù)求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的引入和研发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个(gè)人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的(de)需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码方案(àn)，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人(rén)群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的(de)养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的(de)资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评(píng)价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系均是(shì)公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制(zhì)度(dù)落(luò)地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区(qū)几家(jiā)银(yín)行网点(diǎn)和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是买个(gè)人养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取(qǔ)得(dé)进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪(yī)在(zài)银(yín)行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认(rèn)为在(zài)个人(rén)养老金产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码是更重要(yào)的。

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