金(jīn)融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员自家养一只自家自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗为(wèi)鹰(yīng)派站(zhàn)台(tái)的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测(cè)试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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