在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗4px;'>家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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