财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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