随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德一周期是什么意思是多少天业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng一周期是什么意思是多少天)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēn一周期是什么意思是多少天g)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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